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不过因为成分股变化了，所以指数的估值还是会变化的。调仓对指数的影响通常来说，对于市值加权型指数，调仓并不一定会带来估值的下降，整体上是中性的。对于策略加权型指数，比如红利类、价值类指数，基本上每次调仓，估值都会下降。而比如基本面类、低波动类指数，调仓后估值大概率会下降。

20世纪80年代，德国为推进资本市场改革逐步修改法律法规，以吸引外国投资者和奠定资本市场现代化的法律基础。其中，1984年德国订立的《税收修正法》终止对非居民投资国内债券征收利息税。1985年，德国央行规定对离岸发行的德国马克债券以浮动利息债券、零息票债券、可互换债券的方式发行。1986年和1989年，德国修订的《证券交易法》则拉开了资本市场现代化的序幕。

可以说，现在已经没有哪个国家的货架上找不到“中国制造”，也没有哪家企业与中国完全不存在贸易往来。中国经济的快速发展也使世界受益。2018年，中国GDP占世界比重接近16%，几乎是2001年时的4倍。自2002年以来，中国对全球经济增长的平均贡献率接近30%。

有一次，跟投资人李丰吃饭，他问了我一个问题：你有没有发现，这两年餐饮业突然出现很多明星公司，能拿到大资本的投资，餐馆也开始上市了。这是为啥？我说，这不就是个大趋势吗？是不是因为中央厨房、餐饮标准化这些建设开花结果？是不是因为中国的城市化、消费升级了？

有一所中学，叫北京十一学校。校长李希贵，他的做法很有意思。十一学校有一个非常漂亮的阳光大厅，叫“缘宫”，这是学校的公共空间。李校长用这个空间干嘛呢？只要你是十一学校的毕业生，提前预约就可以终身免费使用这个空间举办活动。可以是你公司的招待酒会，可以是你个人的婚礼，可以是你孩子的摄影展……

令现场与会人士印象深刻的是，“中信证券表现非常强势。”主要体现在，一级部门以上的或正局以上的广州证券干部，合并后或均没有职务。同时，管理岗位全部集中在北京，不接受异地管理。这或只是开始，整合将会是两家券商2019年的主旋律。整合进行时2018年12月24日，中信证券宣布收购广州证券以后迅速行动，堪称风驰电掣。