
华泰策略:降准升级 A股静待降息和改革在缴税季、地方债发行提前等流动性吸纳之下,A股市场难以获得显著的流动性分配、难以直接受益于这次降准,未来A股迎来增量流动性还是需要等待可能的降息和资本市场改革。考虑A股已price in宽信用存在的问题+股权质押风险构筑的政策底仍然牢固,我们认为上证综指2440底部位置仍然相对牢固。行业配置继续关注通信、券商、建筑。
如下表所示,5月份之后出现了一些去杠杆化,并在10月份加速。因此,我们怀疑,这些杠杆化的散户投资者是导致FAANG股票自年中以来表现不佳的原因之一,也是导致FAANG股票在10月份表现更差的原因之一。但尽管10月份去杠杆化进程加快,纽交所保证金账户在10月底仍处于高位,如图所示。
华为对美国市场的依赖性看起来也更小。华为美洲地区的业务占比仅占总营收的6.5%,还同比下降10.9%。而除了公司个体遭受的影响外,美国政府这个时间节点上对华为展开调查,以及对中兴展开制裁,将对我国目前领先的5G产业产生负面影响。据记者了解,首个5G国际标准版本将于2018年6月正式出炉。而外界预计,2019年以后5G的大规模建设将要开始。
经济观察报从多位三都城投产品经理处了解到,目前除上述产品外,另外几个产品也出了问题。“三都城投和三都国资负债60亿肯定有的,态度都挺好。肯定还,需要给他们时间,最低需要1年。”另一家机构理财经理告诉记者,在产品经理圈中间三都地区负债二三十亿传言屡出。
“我在山西医院花了2万多元,然后在二院花了20多万元,再回到平山县医院花了1万多元,后在县医院看护费用又是十几万元,因为我是贫困户,可以先看病再交钱,但现在治疗了一年多,治不起了,家里上有老下有小,只有妻子在做点小生意赚钱养家。”张帆无奈地说。
虽然国务院金融稳定发展委员会表态要推动尽快启动永续债发行,但具体规则仍待明晰。兴业研究认为,对于一个新生事物,接受起来需要时间,所以发出的第一单永续债,要承受一定的估值超调压力。在没有多少其他经验可供参考的前提下,其实主要看投资人的心理价位,考虑到潜在投资者来自于信托、高净值客户等,对回报要求不会低,在二级资本债的中枢上加点100-150BP可能是一个大致合理(保守的)的估计。